jeudi 5 avril 2012

La crise financière revient

La crise financière revient. Enfin, elle n’a jamais vraiment disparu bien sûr, il y a seulement eu une embellie provisoire grâce au déluge de liquidité de la BCE (deux fois 500 milliards d’euros prêtés aux banques à 1% sur 3 ans). Fin 2011, le risque de faillites bancaires et d’explosion de la zone euro était réel, la BCE est alors massivement intervenue, mais pour simplement gagner du temps comme nous l’expliquions ici. Certains pensaient naïvement que cet argent allait irriguer l’économie et relancer la croissance. C’est le cas de l’Agence France Trésor (l’organisme qui gère la dette de la France), qui écrit dans son bulletin de mars : « ces opérations devraient soutenir la croissance via la distribution de crédits à l’économie » (page 2). Quel aveuglement ! Maintenant, comme l’écrit Les Echos, « l'injection de 1.000 milliards de liquidités pour 3 ans de la BCE commence à montrer ses limites ». Les taux sur les emprunts espagnols et italiens remontent, la bourse recule, les inquiétudes sur la dette publique et le bilan des banques reviennent, le tout dans un contexte de croissance nulle ou faible. Comme aux Etats-Unis, les marchés vont se mettre à espérer de nouvelles mesures « d’assouplissement » de la Banque centrale européenne, ce qui ne constitue évidemment pas une solution à long terme.

Philippe Herlin