mardi 25 octobre 2011

Groupama, futur Dexia ?

Révolution de palais à Groupama, Jean Azéma a été révoqué par le Conseil d'administration, il est remplacé par Thierry Martel. La situation semble grave : « Pris dans la crise des dettes souveraines, plombé par ses fortes expositions à des titres malmenés en Bourse depuis cet été (Société Générale, Veolia Environnement), l'assureur alimente des interrogations sur sa marge de solvabilité », soulignent Les Echos (cité par Le Figaro). La note du groupe avait déjà été dégradée par S&P à BBB, pas très loin de la catégorie dite spéculative, une note parmi les plus mauvaises des grands groupes européens dans son secteur. On retrouve beaucoup de points communs avec Dexia (cf cet article de L’Expansion) : expansion agressive à l’étranger, prise de risque (sur le marché action et la dette souveraine), gouvernance bancale (actionnariat privé et mutualiste), problème de financement (Groupama comptait s’introduire en bourse…). L’ampleur des créances toxiques semble moindre mais le mal est identique à Dexia (ou au Crédit Lyonnais). Le groupe pourra-t-il s’en sortir tout seul ou devra-t-il faire appel à l’Etat ? Réponse dans les prochains jours.

Philippe Herlin
© La dette de la France .fr